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西南
西北
钢之家:经济数据好于预期 下游需求偏弱 粗钢产量高增 黑色系原料端发力
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.51ggqq.com[钢之家 SteelHome] 2019-07-15 20:57:23[打印]A+ A-  +关注 

【概述】上周和本周初,国内金融及经济数据重磅出台,在去年以来世界经济增长、包括国际贸易增长都有所放缓,这样一种大背景下,今年上半年中国经济的增长速度尽管略有放缓,但还是平稳运行在合理区间,来之不易。三大需求的贡献率,消费的贡献率为60.1%,资本形成的贡献率为19.2%,货物和服务净出口的贡献率是20.7%

6月份金融数据虽然略超预期。但人民币贷款主要受居民贷款支撑,企业中长期贷款疲弱显示实体经济融资需求仍然低迷。社融有明显回暖,但其动力主要来自非标融资和地方政府专项债融资,融资结构有待实质性改善。

上半年在财政政策货币政策尤其是财政政策的力度比较大等逆周期调节作用下,与黑色产业链相关的投资提速,地产保持韧性,预计下半年这些政策的效果可能会继续显现。

值得关注的是,在工业增加值出现跳升的同时,6月份国内粗钢产量再创历史新高,结合钢材社会库存的变化,供给的压力也逐步凸显。

周一(715日),国内黑色系再度奏响反弹为主旋律,黑色系原料端发力,尾盘出现一波拉升。铁矿石在愈4亿元资金加持下再度迫近900元整数关口;焦炭受到近6亿元资金的热捧,创出一个月高位;期螺尾盘成功收复4000元。

 

7月份的第二个交易周(75-712日)国内钢材现货市场先扬后抑震荡偏弱运行,钢之家长材指数周环下跌0.96%,扁平材指数下跌0。71%。金融衍生品市场黑色系期货震荡运行,铁矿石、焦煤强于其余品种,成材欲振乏力,继续下行;焦炭先抑后扬,总体偏弱,受贸易商抄底及少数焦企提涨的影响,后半周趋强,日K线连收两阳,截止上周五,焦炭主力合约收盘价对天津港准一级冶金焦由前一周的70升水扩大至98.5/吨,彰显对后期市场看涨的预期。从资金变动情况来看,进入7月份,黑色系资金开始流出,但上周稍有流入,净增8。59亿,而前一周净流出13.47亿。从结构上来看,焦煤资金持续离场,上周净减12.34%;铁矿石继续受到资金的追捧,资金净流入6。01%。焦炭多空分歧较大,资金进出反复,上周净减0.84%;螺纹钢有部分空头入场,资金净增2.25%;热卷有部分多头离场,资金净流出1.71%

 

市场方面,钢材社会库存总量持续小幅回升,并高于去年同期水平,钢之家监测的国内五大钢种社会库存总量持续十四周下降后,6月中旬以来呈回升态势,上周增长1.69%。原燃料市场,国内铁精粉稳中有涨,进口铁矿石震荡上行,从最新的6月份铁矿石进口数据来看,铁矿石资源供应仍偏紧;港口铁矿石库存小幅波动,经过一周的回升后再度小幅下降,从澳洲和巴西发货量来看,近期预期减少500多万吨。冶金煤市场,炼焦煤稳中有降,从上周的数据来看,下游仍在去库存,但经过前期价格的回落调整,部分煤种价格已降至前半年最低位,目前价格逐渐趋稳,然而供应宽松的局面没有改观国内焦炭市场在多数焦企处于盈亏平衡点附近后,引发贸易商抄底,焦企库存下降,心态转好,部分报价上涨。

 

20197月份第三个交易周首日(715日),国内大宗商品期市多数飘红,工业品指数上涨0.48%,农产品指数上涨0.95%,资金流入18。42亿。基本金属多数上涨,其中,沪镍继续领涨,涨逾2%,攀升至年内的高位。能化板块走势偏弱,燃油跌逾3%PTA跌近2%,甲醇继续下行。农产品强势,豆类期货大幅走高,大豆、双粕均涨逾2%

黑色系多头卷土重来,原燃料涨幅居前,6月份国内粗钢、生铁产量均再创历史新高,提振原料端涨势;山东潍坊因空气质量全国倒数,焦企被要求执行限产50%,环保限产进一步推升焦炭上涨预期,当日铁矿石涨超2%,再次逼近900元关口;焦炭涨近3%,创一个月的高位。当日黑色系资金净流入11.9亿,其中,焦炭、铁矿石得到5。7亿、4。6亿资金的大幅加持,仅焦煤资金痛失0。29亿

截止收盘,位于涨幅榜前列的:焦炭涨2.82%,豆二涨2。47%,菜粕涨2.43%,沪镍涨2.40%,豆粕涨2。36%,铁矿石涨2.34%PP1.67%,菜油涨1.59%,棕榈涨1。29%,豆一涨1.21%,热卷涨1.17%;跌幅方面,燃油跌2.71%PTA1。86%,沪锡跌0.86%

 

1 2019年开局至715日黑色系期货价格变动及资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

2.82%

-0。14%

-0.24%

2。34%

0.95%

1.17%

1。15%

主力合约收盘价

2167.5

1398

581

895

4030

3898

 

指数累计涨跌幅

14。1%

15.0%

2.7%

66.5%

14.8%

13.3%

 

品种沉淀资金(亿元)

70。49

12.64

14.48

155.15

113.27

25.50

391。5

当日品种流入资金(亿元)

5.70

-0。29

0.58

4.60

1。08

0.23

11.90

期间品种流入资金(亿元)

10。29

-4.06

-4.78

103.14

27.51

6.98

139。08

品种资金净流入占比

17.09%

-24.31%

-24.82%

198。31%

32.08%

37.69%

55.09%

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data

 

7月份的第三个交易周首日(715日),国内钢材市场价格涨跌互现,建筑钢材平均跌幅较上周五加大,其中,南宁、长沙、太原、昆明、乌鲁木齐跌幅30-50/吨,少数地区上涨,市场成交疲弱。尽管河北唐山等地限产,但当前国内资源供应压力总体较大,季节性需求淡季特征明显,商家心态比较谨慎。钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4036/吨和3899/吨,分别较上一交易日下跌10/吨和下跌3/吨。

 

宏观方面

6月进出口数据显示内外需同步走弱6月出口(以美元计)同比降1。3%,前值为增1.1%6月进口同比降7.3%,前值为降8.5%;贸易顺差509。8亿美元。6月进出口数据显示内外需同步走弱,6月进出口数据显示内外需同步走弱,将拖累制造业企业投资意愿和预期。随着贸易摩擦的实质效应逐步显现,出口下滑符合预期。同时,进口持续负增长显示我国内需萎缩的风险甚至大于外部经济下行带来的风险。

通胀相对温和,对货币政策的压制有限。6CPI同比上涨2.7%,前值2。7%6PPI同比0%,前值0.6%。当前,CPIPPI都指向下游需求偏弱。后续房地产融资或将影响房地产投资增速,进而对PPI形成压制,PPI大概率在三季度内转负。温和的CPI和低迷的PPI为货币政策的灵活实施提供了更多空间。

社融略超市场预期。6月社会融资规模增量为2.26万亿元,同比多增主要来自以下两个方面,一是包括委托贷款、未贴现票据、信托贷款在内的非标融资同比降幅收窄4791亿元;二是地方政府债专项债在45月发行不及预期之后,6月发行规模迎来井喷,同比去年多增了2526亿元。未来这两项支撑因素或将边际走弱,叠加后续房地产融资收到压制,下半年整体社融或稳中趋缓。

投资提速1-6月固定资产投资同比增长5.8%,较前5个月回升0。2个百分点。1-6月基建投资(不含电力)同比增长4.1%,较1-5月提高0.1个百分点。

工业回升。整体符合预期,6月工业、制造业增加值、发电量当月同比增长6。3%6。2%2。8%,分别较5月提升1.3个、1.2个、2.6个百分点。

地产韧性。销售面积降幅收窄,6月商品房销售面积同比下降2。3%,较上月回升2.2个百分点。新开工面积续升,6月房屋新开工面积、住宅新开工面积同比增长8.9%7。8%,分别较上月回升5。0个、2.5个百分点。总体来看,销售端下降趋势有所放缓,新开工面积出现回升,未来供需有望进一步均衡,确保房地产市场相对稳定。

 

RMB汇率,上周美元指数整体呈现先扬后抑走势,美联储降息预期再度升温,美元指数失守97关口,非美货币多数收涨,上周人民币兑美元中间价由6。8697上调至6.8662,累计升值35bp

在中美贸易摩擦阶段性缓和、我国国际收支相对平稳、美国经济增长动能减弱等多重背景下,人民币汇率有望延续震荡偏强走势,但中美贸易谈判或仍是影响人民币汇率走势的最大不确定因素。

 

资金方面,上周货币市场利率多数上涨,货币市场隔夜利率DR001升至2%上方,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平。当前流动性正从前期异常宽松局面逐步恢复正常,预计后期资金仍会保持适度宽松。

624日以来,央行已连续15个工作日未开展逆回购操作。而7月以来,央行通过逆回购到期累计实现资金净回笼5600亿元。从资金面来看,上周三至周五连续3天均有28天逆回购到期,由于央行未进行投放,故累计逆回购净回笼2200亿元。

 

地方债,近日,财政部政府债务研究和评估专项工作办公室公布了《6月地方政府债券市场报告》,今年上半年全国地方债发行约2.84万亿元,其中新增债券约2.18万亿元,再融资债券0.65万亿元,另有略过百亿元的置换债券。

从上半年36个省市新增债券发行规模来看,广东(不含深圳)以约1847亿元居各地之首,江苏以1559亿元紧随其后。四川、浙江(不含宁波)、北京、河南、山东发债超过1000亿元。

根据《报告》,6月新增债券资金将用于交通运输约1258亿元;市政建设约564亿元;土地储备约1903亿元;保障性住房、棚户区改造约1849亿元;教科文卫、社会保障约430亿元;生态建设、环境保护约333亿元;脱贫攻坚、易地扶贫、农林水535亿元;其他约299亿元。

 

后市预判

上半年国民经济运行总体平稳、稳中有进。但6月进出口数据显示内外需同步走弱,CPIPPI都指向下游需求偏弱。后续房地产融资或将影响房地产投资增速,进而对PPI形成压制,PPI大概率在三季度内转负。同时,在中美贸易贸易摩擦预期缓和美联储降息预期较大的环境下,也为国内货币政策的灵活实施提供了更多空间。

现货市场依然呈现淡季特征,从上周钢之家国内调查企业螺纹钢周日均成交量较前一周下降3.8%;月日均成交量较上月下降2.87%。周内库存继续累积。

预计本周国内钢材市场先扬后抑,震荡偏弱运行;铁矿石市场资源供应偏紧,维持强势;国内焦炭现货市场稳中偏强;国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

712

75

涨跌

 

712

75

涨跌

Platts 62%

118.55

114.25

4.30

I2005

680.00

661.50

18。5

钢之家62%

119.67

116.54

3.13

I1909

873.00

829.50

43.5

MB 62%

119.29

114.81

4。48

I2001

762.00

737.50

24.5

 

 

 

 

i1909-i1905

193.00

168.00

25.0

 

 

 

 

i2001-i1909

-111.00

-92.00

-19。0

 

712

75

涨跌

 

2019/711

74

涨跌

青岛港61%PB

890

855

35

IOS1907

119.91

121。07

-1。16

青岛港65%巴粉

950

925

25

IOS1908

113。25

114.32

-1.16

天津港PB块矿

1055

1035

20

IOS1909

108.55

109.77

-1.07

辽宁66%铁精粉

860

820

40

IOS19Q3

113。9

115.05

-1.15

唐山66%铁精粉

970

950

20

IOS19Q4

101.8

103.02

-1.22

到港发货

库存

 

本期

本期

涨跌

 

712

75

涨跌

澳州巴西发货量

1968。6

2522。1

-553.5

港口库存

11535

11560

-25

 

本期

本期

 

日均疏港

286

279

7

七港到港量

925.7

819。1

106.6

日均到港量

106

96

10

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

712

75

涨跌

 

712

75

涨跌

上海螺纹钢

3990

4020

-30

Rb2005

3557

3576

-19

北京螺纹钢

3900

3930

-30

RB1910

3965

3984

-19

螺纹钢出口

515

520

-5

RB2001

3724

3741

-17

唐山钢坯

3650

3620

30

RB1910-RB1905

408

408

0

螺纹库存

535.23

538.66

-3.43

RB2001-RB1910

-241

-243

2

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

712

75

涨跌

 

712

75

涨跌

国产主焦煤指数

1508

1510

-2

JM2005

1333

1309

24

进口主焦煤指数

183

183

0

JM1909

1396。5

1368

28。5

临汾低硫焦煤

1520

1520

0

JM2001

1374

1351

23

港口进口焦煤库存

552

587

-35

JM1909-JM1905

63.5

59

4。5

JM2001-JM1909

-22。5

-17

-5.5

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

712

75

涨跌

 

712

75

涨跌

天津港准一级

2020

2070

-50

J2005

2020。5

2048。5

-28

焦炭出口

302

300

2

J1909

2118。5

2140

-21。5

四港焦炭库存

461

449

12

J2001

2152.5

2186。5

-34

J1909基差

-98。5

-70

-28.5

J1909-J1905

98

91.5

6.5

J2001基差

-132.5

-116。5

-16

J2001-J1909

34

46.5

-12.5

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

711

74

增减

东北

14

1335

71。4

73.28

-1.88

华北

122

17563

76.51

76.44

0.07

华东

44

6255

84。91

84。91

0

中南

15

2037

81。99

82.29

-0。3

西南

8

1235

73.24

73。24

0

西北

18

3250

79.18

78.09

1。09

合计

221

31675

78.45

78.4

0。05

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

5月上旬

5月中旬

5月下旬

6月上旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

204.59

203。81

200.45

206.05

5。6

2.79%

生铁

万吨/

182。42

181。89

176.14

182。07

5。93

3.37%

钢材

万吨/

189.52

190。34

203.2

189.65

-13。55

-6.67%

焦炭

万吨/

33.98

33.89

33。38

33.83

0.45

1.35%

库存

万吨

1245.78

1269.41

1135.44

1302.15

166.71

14。68%

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data

 




(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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