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华中
西南
西北
钢之家:国内复工复产加快 钢厂减产意愿不强 国际油价重挫 商品大跌 黑色系韧性较强
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.51ggqq.com[钢之家 SteelHome] 2020-03-09 15:45:50[打印]A+ A-  +关注 
  【概述】2020年是决胜全面建成小康社会的关键之年。但天有不测风云,新冠肺炎疫情全球肆虐,国际油价崩跌,近期全球经济不确定扰动因素增加。

  2月制造业和非制造业PMI双双由扩张转向大幅收缩,并均跌至历史最低水平。疫情之下叠加春节因素,2个月我国外贸进出口4.12万亿元同比降9.6%。

  在因疫情引发市场避险情绪蔓延导致油价持续下跌的背景下,被市场寄予希望OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识,油价跌势加剧。北京时间3月9日早间,NYMEX原油期货主力合约盘中单日暴跌超过20%,国际油价由此遭遇历史罕见的单日暴跌。创29年来最大单日跌幅。避险买盘助金价升破1700美元,刷新七年高位至1703.39美元。

  与此同时,股市也受到牵连,亚太多国股市周一早盘大幅低开,截至3月9日午盘,日经225指数跌幅迅速扩大至5%以上;国内沪深股市跌超2%。周日,中东股市沙特股市盘中暴跌,沙特阿美破发,科威特KWSEMP指数盘中跌幅超过10%,触发熔断。

  在国内疫情局势全面好转的情况下,政策重心逐渐转向应对冲疫情负面冲击和维持经济社会平稳运行,人员流动和返程限制也开始出现拐点,企业及工程复工率不断提升。高频数据显示,截止3月7日,全国铁路、道路、水路、民航发送旅客总量为1585.81万人次,环比减少1.31%,同比减少64.8%。六大发电集团煤耗量为去年同期的78.35%;钢之家监测上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量螺纹钢日均成交量31112吨,较上周增长114.7%,相当于2019年全年成交量均值的38.7%。显示下游需求逐渐恢复。

  本周一(3月9日)受国际油价遭遇历史罕见跌幅利空影响,国内大宗商品期市大面积飘绿,原油、燃油、沥青、PTA、甲醇多品种跌停,商品指数暴跌近3%,资金呈净流出态势。黑色系相对抗跌,成材最终跌幅不足1%。截止收盘,黑色系资金净流出逾12亿,其中,其中,铁矿石资金净流出超8亿、焦炭流出近2亿;螺纹钢、热卷分别流出逾1亿。当日沪深股市双双重挫,分别下跌3.01%4.09%

  上周回顾,3月份第一个交易周(2月28日-3月6日)国内钢材现货市场小幅波动弱势下行,钢之家长材指数周环下跌1.41%,跌幅加大;扁平材指数下跌0.94%,由升转降;周内,铁水成本指数环比下跌1.01%,钢厂利润稍有缩水。下游需求继续恢复,部分地区有启动迹象,从螺纹钢月度日均成交成交量情况来看,中南、华东、西南分别达到去年9月份的54.51%、35.09%、34.8%。
  金融衍生品市场黑色系期货止跌反弹,但在弱需求、高预期叠加海外疫情漫延的背景下,市场“高处不胜寒”。分品种看,铁矿石较强的金融属性,加之近期港口库存下降而止跌回升,但60日均线显示其压制性;成材在库存压力较大、现货走跌、预期较强的背景下震荡回升,周内螺纹钢、热卷主力合约分别上涨106元、84元,同样受到60日均线压制;焦煤、焦炭贴近供需基本面,冲高回落,20日均线失守,主力合约周涨幅在1%左右,且焦炭弱于焦煤。


  产业方面,上周国内高炉开工率81.43%,环比回落0.7个百分点,降幅收窄,节后持续回落,较节前降5.63个百分点。与此同时,钢厂和市场钢材继续累库,钢之家监测上周国内五大品种市场库存至2509.03万吨增长6.17%,前一周该数据为9.35%,环比降幅继续收窄,但较节前增长1362.86万吨或118.91%。
  原燃料市场,国内原料市场除铁矿石和钢坯外,其他品种继续走弱,钢厂多按需采购。部分钢厂在节后成品材库存压力持续加大的影响下,减产检修继续增多,利空原燃料需求。上周国产铁精粉价格稳中有降;进口铁矿石外盘及港口价格止跌反弹,一方面,受黑色系期货的带动,另一方面,目前国外矿山铁矿石发货量尤其巴西发货量仍处于相对低位,国内主要港口铁矿石库存量也处于近四年来同期新低,周内库存继续下降,减少70万吨,而前一周该数据为下降165万吨,继续下降,但降幅持续收窄。焦炭市场供需边际变化偏空,加之钢厂利润缩水,节后两轮降价落地,累降100-130元/吨,且后续仍有下行压力;炼焦煤因煤矿开工加快,加之焦炭市场持续走跌的影响,前期涨幅大的煤种价格继续松动。

  本周开局,3月份第二个交易周首日(3月9日),国内商品期市几近全线飘绿,工业品指数下跌2.78%,农产品指数下跌1.84%,资金净流出57.67亿,其中,工业品流出36.78亿,农产品流出20.89亿。受国际油价崩跌的影响,能化品大跌,原油、燃油、沥青、PTA、甲醇、乙二醇、棕榈油、PP、苯乙烯、塑料、豆油等跌停。
  黑色系相对抗跌,螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、动力煤跌幅不足1%;铁矿石跌近3%。当日黑色系资金净流出逾12亿,其中,铁矿石逾8亿资金出逃;焦炭近2亿资金失血;螺纹钢、热卷分别有逾1亿资金离场观望,仅焦煤吸引近3000万资金流入场。



  3月份第二个交易周首日(3月9日),国内钢材现货市场小幅下跌,尽管需求有所恢复,但受外盘剧震,黑色系期货下跌的影响,市场观望气氛较浓,成交主要集中在低价资源。目前国内疫情得到进一步控制,各地复工进度加快。上周螺纹钢、热轧卷板、中厚板成交量分别相当于2019年全年成交量均值的38.7%、68.3%、62.2%。目前运输仓储逐渐恢复正常,农民工陆续在返岗,预计工地需求全面启动要到3月中旬。截止15:00分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3553元/吨和3515元/吨,分别较上一交易日下跌13元/吨和下跌14元/吨。 

  宏观方面
  ◆国务院部署完善“六稳”工作协调机制 促进经济社会平稳运行。国务院总理李克强3月3日主持召开国务院常务会议,部署完善“六稳”工作协调机制,有效应对疫情影响促进经济社会平稳运行;确定支持交通运输、快递等物流业纾解困难加快恢复发展的措施;决定加大对地方财政支持,提高保基本民生保工资保运转能力。
  ◆发改委坚持优先推动重大项目。要切实把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来,坚持优先推动重大项目,坚持客货并重,坚持量力而行、尽力而为,科学扎实推进川藏铁路建设,加快推进沿江高铁等骨干通道建设,加强中西部地区和普速铁路建设,强化枢纽配套和“最后一公里”建设,有序推动城际铁路、市域(郊)铁路建设。。
  ◆中国疫情防控成效显著,3月8日,武汉新增确诊病例降至2位数,9省份连续14天以上无新增。
  ◆全国79%的重大工程已经复工,中央投资将加快下达。国家发展改革委3月4日表示,截至目前,全国各省重点项目复工率达到79%,下一步国家将加强资金、用地等要素保障,推进重大项目投资建设。其中,南方地区重点项目复工率已达到93%。京沈高铁、商丘至杭州高铁、成都天府国际机场、引江济淮工程、云南滇中引水工程等一大批重大项目正在抓紧施工建设。
  ◆IMF因疫情下调全球经济增长预期。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃当地时间周三表示,新冠肺炎疫情的迅速蔓延,使得2020年实现更强劲经济增长的希望落空。她补充称,该组织189个成员国中,目前有三分之一报告有感染病例。格奥尔基耶娃表示,该组织目前预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%,并将在未来几周内发布修正后的预测。此前,IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%。

  中美经贸,据MarketWatch3月6日报道,特朗普政府已经对从中国进口的100多种医疗产品(包括口罩、净手湿巾、检查手套等)免除了进口关税,目前已有27家公司获批。“医用口罩的全球生产范围基本仅限于中国,而改用美国或第三国制造商既不实际,也不具有竞争力”。此类产品的附加关税将对美国造成严重的财务损害,并增加了美国医疗保健供应商和客户的成本。Medegen表示。

  RMB汇率,上周美元指数继续大幅下行,非美货币普遍上涨,人民币汇率上行。上周人民币兑美元中间价由7.0066上调至6.9337,累计升值729bp。人民币兑美元汇率继前周回到7以内后,上周继续震荡走强,在岸离岸人民币均涨近500基点。
  展望未来,一方面随着美联储降息以及可能进一步降息,中美利差有望维持高位,甚至可能进一步走阔,另一方面我国采取的防疫措施收效良好,而海外疫情仍处于爆发初期,相对而言我国经济可能率先企稳复苏,对人民币形成支撑。

  资金方面,上周货币市场利率多数下行,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,资金面整体宽松。R007、R007分别变动 -43BP、-41BP至1.89%、2.06%。上周央行公开市场无逆回购到期,央行未进行逆回购操作。美联储预防式降息后,各期限国债收益率、国开债收益率和各信用级别企业债收益率多数下跌。
  疫情主战场转向海外,避险情绪叠加降息潮带动全球利率走低。美联储大幅降息将为国内货币政策运用提供更大空间。此外,受中国国债被纳入摩根大通GBI-EM指数、富时罗素纳入A股比例大幅提升等因素影响,资金可能会加速流入中国。

  股市资金,上周市场较前周出现较大幅度缩量预示着市场热度在缓慢下降,各个交易日主力资金净流入额分别为190.96亿元、-317.71 亿元、-321.91亿元、113.68亿元、-553.01亿元。聪明资金已经开始启动观望模式。
  从资金流动来看,上周做多资金中北上资金活跃度较前周出现上升,游资和两融资金仍为做多主力。两融余额近四周合计增加约1000亿元。但伴随市场开始剧烈震荡,机构资金中基金发行出现降温。

  钢材库存,国内钢材厂库、市场库存进入快速累库周期,通常春节后第三周或第四周市场达到年内最高点,受疫情的影响,今年明显延后。节后市场库存大幅增加,近期增速放缓,节后六周,五大品种总量至2529.03万吨,较节前增加120.65%,再创历史新高。同时钢厂五大品种库继续创有记录以来最高水平至1836万吨。



  后市预判
  近期宏观层面是“外冷内热”:国际不利因素在扩散,并遭遇“黑天鹅”;而国内度过了“至暗时刻”,在疫情此消彼长、“熊出没”的现状下,市场情绪波动或更加频繁。但需求在恢复,市场成交逐渐好转。
  预计本周国内钢材现货市场稳中偏弱运行;铁矿石市场震荡运行;国内焦炭市场或将开启第三轮降价;炼焦煤市场稳中篇弱。需持续关注工地复工情况。

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

36

228

涨跌

 

36

228

涨跌

Platts 62%

89。5

83.9

5。6

I2005

650

616.5

33.50

钢之家62%

89。26

83。64

5.62

I2009

621.5

602

19.50

MB 62%

90。19

83.96

6.23

I2101

593。5

574

19.50

 

 

 

 

i12101-i2009

-28.00

-28.00

0.00

 

 

 

 

i2009-i2005

-28.50

-14.50

-14.00

 

36

228

涨跌

 

36

227

涨跌

青岛港61%PB

655

630

25

IOS2003

90.47

83。61

6。86

青岛港65%巴粉

810

785

25

IOS2004

89

82。91

6.09

天津港PB块矿

890

850

40

IOS2005

87。82

83。61

4。21

辽宁66%铁精粉

740

740

0

IOS20Q2

87。88

82。44

5.44

唐山66%铁精粉

900

900

0

IOS20Q3

85.26

80.83

4。43

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

35

227

涨跌

澳州巴西发货量

2088。5

2047.6

40.9

港口库存

12625

12695

-70

 

本期

上期

 

日均疏港

286

291

-5

七港到港量

745

894

-149

日均到港量

80

86

-6

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

36

228

涨跌

 

36

36

涨跌

上海螺纹钢

3470

3460

10

Rb2005

3441

3335

106

北京螺纹钢

3310

3320

-10

RB2010

3488

3393

95

螺纹钢出口

460

450

10

RB2101

3360

3267

93

唐山钢坯

3080

3030

50

RB2101-RB2010

-128

-126

-2

螺纹库存

1223。06

1152。24

70.8

RB2010-RB2005

47

58

-11

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

36

228

涨跌

 

36

228

涨跌

国产主焦煤指数

1422

1422

0

JM2005

1256

1242

14

进口主焦煤指数

156

158

-2

JM2009

1224

1194

30

临汾低硫焦煤

1550

1600

-50

JM2101

1197。5

1164。5

33

港口进口焦煤库存

634

609

25

JM2101-JM2009

-26.5

-29.5

3

JM2009-JM2005

-32

-48

16

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

36

228

涨跌

 

36

228

涨跌

天津港准一级

1920

1970

-50

J2005

1801

1789

12。0

焦炭出口

278

285

-7

J2009

1811.5

1789。5

22

四港焦炭库存

263

277

-14

J2101

1786

1765

21

J2005基差

119

181

-62

J12101-J2009

-25.5

-24。5

-1

J2009基差

108.5

205

-96。5

J2009-J2005

10.5

0.5

10

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

36

27

增减

东北

14

1335

65。7

65.09

0。61

华北

118

17253

72。29

68.81

3.48

华东

39

5655

78。3

70。92

7.38

中南

15

2037

76。59

76。93

-0。34

西南

8

1295

70。05

62。57

7。48

西北

18

3050

72.04

72。04

0

合计

219

30625

73.22

69.68

3.54

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data

  

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 )

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