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钢之家:需求陆续启动 供应压力不减 主要经济数据回落 外部扰动加大 黑色系承压
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.51ggqq.com[钢之家 SteelHome] 2020-03-16 20:54:07[打印]A+ A-  +关注 
  【概述】近期在国际金融市场剧烈动荡、国内股市期市大幅波动的背景下,钢材现货市场却走出相对独立的“修复”行情,政策托底,复工复产加快,价格震荡向上,成交环比增长。

  但从当日出台的经济的数据来看,虽然普遍预计1-2月份主要经济指标会有回落,然而不论是固定资产投资、工业增加值还是房地产数据均略超预期。此外,外部市场即便在美联储史无前例的祭出“利率降至零+7000亿QE”的情况下,其股指期货依然跌停,并没有给市场注入太大信心。当日国内沪深股市双双大跌,分别下跌3.40%5.34%

  近期股市前期价格比较高的优质品种遭到抛售,同时避险属性的贵金属也大跌,美国10年期国债收益率上涨。国际金融市场流动性出现恐慌,现金为王!

  本周一(3月16日)国内大宗商品期市窄幅波动,但商品指数收盘价再创近年来新低,贵金属、原油再度领跌,资金呈净流出态势。黑色系相对抗跌,除动力煤外,其余全线飘红,其中,螺纹钢领涨,但终盘仅收涨1.2%。多数品种高开走低,其阴线实体已至前一交易日大阳线的半分位处,市场面临选择。

  上周回顾,3月份第二个交易周(3月6日-3月13日)国内钢材现货市场涨跌互现,先抑后扬,钢之家长材指数周环下跌0.44%,扁平材指数下跌0.41%,跌幅均收窄;周内,铁水成本指数环比下跌0.52%,钢厂利润稍有修复。下游需求陆续启动,整体成交继续回暖,其中,西南、西北成交明显改善,螺纹钢成交周环比分别增加140.01%、141.76%,目前市场库存继续处于高位,但市场预期良好。

  金融衍生品市场黑色系期货低开走高,震荡运行,尽管国际金融市场剧震,美国股市触发周内第二次熔断,但受国内下游需求逐渐启动,国内疫情得到有效控制且持续向好的影响,黑色系显示出较强的韧性。产业方面,上周国内高炉开工率82.51%,环比回升1.08个百分点,节后持续6周回落后开始回升,较节前降5.39个百分点。与此同时,库存数据发生积极的变化,钢厂库存由升转降下降,市场库存降幅继续收窄,钢之家监测上周国内五大品种市场库存至2611.73万吨增长4.09%,前一周该数据为6.17%,较节前增长1465.56万吨或127.87%。

  原燃料市场,国内原燃料市场各品种表现各异。尽管钢厂成品材库存开始下降,但仍处于高位,钢厂多按需采购。上周国产铁精粉价格涨跌不一,整体偏强;进口铁矿石价格受国际油价大跌及全球金融市场动荡的影响较大,但因其基本面相对较强,国外矿山发货量仍处于同期相对低位水平,国内主要港口铁矿石库存量也处于近四年来同期低位,市场价格先抑后扬,外盘价格周环比上涨;内主要港口铁矿石库存结束连续四周的下降后略有回升,增加5万吨,而前一周该数据为下降70万吨。焦炭市场供需边际变化偏空,但经过节后3轮降价后,累降150-200元/吨,处于盈亏平衡点附近,部分焦企已经出现亏损,再降空间有限,港口贸易商活跃度提升,到港增加疏港正常,港口焦炭库存止降回升;炼焦煤因煤矿多数复工,加之焦炭市场持续走跌的影响,前期虚高报价逐渐落到实处。

  本周开局,3月份第三个交易周首日(3月16日),国内商品期市涨跌互现,市场偏弱,工业品指数下跌0.43%,农产品指数上涨0.44%,资金净流出24.88亿。受外围市场国际油价崩跌、金融市场大跌的影响,商品指数收盘价格创近年来新低。当日贵金属、石油领跌,能化板块全线下挫,原油跌近5%,燃油、乙二醇跌近2%;贵金属,沪银跌停、沪金跌近2%。基本金属涨跌不一,沪镍涨逾1%,沪锡、沪铜跌逾1%。农产品多数上涨,苹果涨超3%,豆一涨近3%,豆二、鸡蛋涨逾1%。
  黑色系相对坚挺,除动力煤微挫外,其余品种全线飘红,其中螺纹钢涨幅居前,收涨1.2%;但受国内股市大跌,外围市场动荡的影响,均上行遇阻“高处不胜寒”。当日黑色系资金净流出逾14亿,其中,铁矿石近6亿资金出逃;焦炭逾5亿资金失血;螺纹钢、焦煤分别有逾1亿资金离场观望。

  
  3月份第三个交易周首日(3月16日),国内钢材现货市场呈普涨态势,尽管外盘剧震,但受周末利好提振,加之下游开工速度开始加快,并有抢工期情况出现,市场出货情况较好,中西南及广州等个别地区终端采购热情较高,其中,广州螺纹钢价格上涨90元/吨;贵阳、长沙螺纹钢价格分别上涨110元/吨、170元/吨,但成交主要集中在低价资源,午后随着期货的走弱,实际报价有所回落。目前国内疫情得到进一步控制,需求陆续启动,上周板材成交量已经达到2019年均值80%左右,建筑钢材接近60%。钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为89.63点(3877元),较上一交易日上涨0.88点(38元);国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3634元/吨和3555元/吨,分别较上一交易日上涨65元/吨和上涨36元/吨。 

  宏观方面
  ◆1-2份主要经济数据大幅回落。统计局数据显示,1-2月份,规模以上工业增加值同比实际下降13.5%;全国固定资产投资(不含农户)33323亿元,同比下降24.5%,其中工业投资同比下降27.5%,基础设施投资同比下降30.3%。1-2月全国房地产开发投资10115亿元,同比下降16.3%;房地产开发企业房屋施工面积694241万平方米,同比增长2.9%;房地产开发企业土地购置面积1092万平方米,同比下降29.3%。1-2月份,社会消费品零售总额52130亿元,同比名义下降20.5%。
  1-2月主要经济数据大幅回落,主要是受新冠肺炎疫情给经济运行冲击较大。当前疫情蔓延扩散势头已经得到基本遏制,防控形势逐步向好,各地复产复工力度加大,预计3月份整体经济形势将企稳回升。
  ◆1-2月份粗钢产量同比增长3.1%。统计局数据显示,1-2月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为15470万吨、13234万吨和16713万吨,同比分别增长3.1%、增长3.1%和下降3.4%。1-2月日均产量分别为257.83万吨、220.57万吨和278.55万吨,日均较去年12月分别下降5.2%、增长2%和下降17.2%。
  当前钢铁产量仍处于较高水平。近期国内高炉开工率止降企稳,电炉开工率逐步回升,预计3月份国内粗钢产量日均产量在255-260万吨,与1-2月基本持平。
  ◆中国疫情防控成效显著,目前全国现有确诊病例已降至1万以内,重症病例数量持续减少,3月15日除湖北以外,其他省份新增确诊病例12例,均为境外输入病例。本土新增确诊病例4例,均为武汉病例。各地将逐步分级恢复正常的医疗秩序。

  金融恐慌 金融市场剧震,引发流动性问题。美股的牛市已经持续了11年之久,在前期上涨的过程中,许多美股的多头是依靠杠杆资金建立的,很多债券债务关系也以美股作为质押品。而近期美股持续大幅下跌,使得部分杠杆资金触发了追保和强制平仓线,投资机构需要卖出具有流动性的资产,换回美元,补足保证金。而这也引发了市场进一步的踩踏。此前表现较好的美债、黄金和日元都遭到了同步卖出,亦是金融市场出现流动性问题的例证。

  RMB汇率,上周美元指数触底反弹,非美货币普遍下挫,人民币汇率下行。上周人民币兑美元中间价由6.9337下调至7.0033,累计贬值696bp。尽管目前RMB汇率又再次回到7附近,但相比其他非美货币而言跌幅较小。
  在当前新冠肺炎疫情蔓延导致金融市场恐慌性情绪浓厚的背景下,市场上大部分资产都易遭到抛售,人民币汇率也被动承受一定的压力。但中长期来看,人民币稳健的基本面价值将重新凸显。料将继续维持双向波动态势。

  资金方面,上周货币市场利率总体上行,资金面整体宽松,各期限债券收益率涨跌互现。DR007、RO007分别变动 17BP、3BP至2.06%、2.09%。周央行公开市场无逆回购到期,央行未进行逆回购操作。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。
  此外,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,央行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,共释放长期资金5500亿元。
  全球市场暴跌促使流动性一度出现危机。上周,全球市场“雪崩式”暴跌触目惊心,美股在12日触发一周内的第二次熔断,同日至少11国股市熔断。在这种历史时刻,避险资产似乎失灵,国际金价大跌、美国国债收益率不降反升,市场从“风险跌,避险涨”演化成“风险、避险资产齐跌”。2008年全球金融危机全面爆发时,就曾出现过类似情况,黄金遭抛售,美元、日元、瑞郎表现强劲。

  股市资金,海外疫情爆发蔓延背景下国内市场受冲击较大。上周各个交易日主力资金净流入额分别为-1177.36亿元、-317.71亿元、-597.3亿元、-677.56亿元、-553.01亿元。
  上周沪深港通资金净流出额为417.95亿元,为单周历史最大净流出额。除北上资金快速流出外,市场主流资金中,游资和两融资金做多热情出现大幅降温。截止3月12日,两融余额整体为11240.18亿元,较前周下降约30亿元。

  复工复产,全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率达58.15%。3月10日,住房城乡建设部副部长倪虹在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,住房城乡建设部扎实做好疫情防控“供给、安全、清洁、急需”四个保障,分区分级有序推动工程建设项目复工复产。截至3月8日,全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共19.25万个,已开复工11.19万个,开复工率达58.15%。

  钢材库存,国内钢材库存总量周环比略降,节后七周,钢之家监测的国内五大钢种社会库存和钢厂库存总量为4364.27万吨,为历史次高。其中社会库存2611.73万吨,再创新高,增速放缓;厂库1712.94万吨,开始下降。厂库除冷轧库存继续上升外,螺纹钢、线材、热卷、中厚板库存均出现了下降的拐点。


  
  后市预判
  近期在国际金融市场剧烈动荡、国内股市期市大幅波动的背景下,钢材现货市场却走出相对独立的“修复”行情,政策托底,复工复产加快,价格震荡向上,成交环比增长。
  从当日出台的经济的数据来看,虽然普遍预计1-2月份主要经济指标会有回落,但不论是固定资产投资、工业增加值还是房地产数据均略超预期。此外,外部市场即便在美联储史无前例的祭出“利率降至零+7000亿QE”的情况下,其股指期货依然跌停,并没有给市场注入太大信心。当日国内沪深股市双双大跌,分别下跌3.40%、5.34%。
  预计本周国内钢材现货市场先扬后抑;铁矿石市场震荡运行;预计国内焦炭市场第四轮降价逐步落地;炼焦煤市场稳中偏弱。市场不确定因素增加。

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

313

36

涨跌

 

313

36

涨跌

Platts 62%

91

89.5

1.5

I2005

676.5

650

26.50

钢之家62%

90.26

89.26

1

I2009

633。5

621.5

12.00

MB 62%

91。71

90。19

1.52

I2101

602。5

593.5

9.00

 

 

 

 

i12101-i2009

-31.00

-28。00

-3.00

 

 

 

 

i2009-i2005

-43.00

-28.50

-14。50

 

313

36

涨跌

 

312

36

涨跌

青岛港61%PB

650

655

-5

IOS2003

89.22

90.47

-1。25

青岛港65%巴粉

805

810

-5

IOS2004

87。15

89

-1.85

天津港PB块矿

900

890

10

IOS2005

85。7

87.82

-2。12

辽宁66%铁精粉

770

740

30

IOS20Q2

85.85

87.88

-2.03

唐山66%铁精粉

880

900

-20

IOS20Q3

83。11

85.26

-2.15

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

312

35

涨跌

澳州巴西发货量

2113。1

2088.5

24.6

港口库存

12630

12625

5

 

本期

上期

 

日均疏港

280

286

-6

七港到港量

926

745

181

日均到港量

92

80

12

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

313

36

涨跌

 

313

36

涨跌

上海螺纹钢

3490

3470

20

Rb2005

3441

3441

0

北京螺纹钢

3350

3310

40

RB2010

3488

3488

0

螺纹钢出口

455

460

-5

RB2101

3360

3360

0

唐山钢坯

3130

3080

50

RB2101-RB2010

-128

-128

0

螺纹库存

1300.26

1223.06

77。2

RB2010-RB2005

47

47

0

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

313

36

涨跌

 

313

36

涨跌

国产主焦煤指数

1421

1422

-1

JM2005

1290

1256

34

进口主焦煤指数

155

156

-1

JM2009

1232

1224

8

临汾低硫焦煤

1500

1550

-50

JM2101

1199.5

1197。5

2

港口进口焦煤库存

628

634

-6

JM2101-JM2009

-32.5

-26。5

-6

JM2009-JM2005

-58

-32

-26

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

313

36

涨跌

 

313

36

涨跌

天津港准一级

1870

1920

-50

J2005

1879

1801

78。0

焦炭出口

270

278

-8

J2009

1878.5

1811.5

67

四港焦炭库存

285

263

22

J2101

1837.5

1786

51.5

J2005基差

-9

119

-128

J12101-J2009

-41

-25.5

-15.5

J2009基差

-8.5

108.5

-117

J2009-J2005

-0.5

10.5

-11

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data  注:库存为万吨,出口价格为美元

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

12

36

增减

东北

15

1455

65.7

65.7

0

华北

128

17634

72.48

72。29

0。19

华东

36

5455

78。85

78.3

0.55

中南

15

2037

82.46

76.59

5.87

西南

9

1150

66。39

70.05

-3.66

西北

24

3650

71.84

72。04

-0。2

合计

227

31381

73.62

73.22

0。4

数据来源:钢之家数据中心 www.51ggqq.com/data

   

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 )

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